
也是在这样的大背景下,今年4月,港交所允许同股不同权的企业在主板上市。但从这次小米上市的表现来看,在这个时间点,港股投资人对于内地的这类新经济科技公司似乎并不是特别热情,他们没有给到这类公司非常高昂的溢价。笔者认为,这一方面是因为港股正处于一轮回调的趋势,估值偏低。另一方面,市场热情也是受到近期中美贸易摩擦的打压。雷军在小米上市当日也指出了这一担忧,他说道:“小米的上市正处于中美贸易关系的关键阶段,全球资本市场也在持续波动。”一些互联网行业分析师认为,中国互联网公司的增长可能缓于人们最初的设想。
对渠道的改善优化是取得这一出色成绩的重要原因。要知道,几年前,李宁就是被无限扩张的渠道给拖入了深坑。2008年,趁着奥运会的举办以及李宁点燃主火炬的东风,李宁大幅扩张销售渠道,2010年经销渠道就从2004年的2526个提升到了7333个,直营渠道从351个提升到了582个。到了2011年,李宁门店数量飙升至8255间。
这一新的禁令也是对吸引小米这样的内地新兴企业赴港上市的一次打击。小米是中国新经济科技公司的代表。这类公司诞生于中国互联网大潮崛起的背景之下,比如电商平台、打车平台、外卖平台以及金融服务等。中国这类新经济公司的规模仅次于美国,投行普遍预计,中国的科技公司将为全球资本市场提供最大规模的潜在上市资金池,未来几年预计将有总计规模5000亿美元的中国公司有上市需求。
图片来源:实习生 李美宏 摄另外,李宁的经营现金流增加107%至13.66亿元人民币。运营资金状况持续显著改善,在运营收入上涨33%的同时,平均运营资金(拨备前金额)下降16%,现金循环周期也进一步改善,由2018年的45天缩短到2019年的32天。
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回到指数层面,当前的“地量”成交是否预示着“地价”已经产生?分析人士认为,这需要从两方面看待。一方面,当前两市量能还谈不上“地量”。以沪市为例,其近一年的量能洼地出现在去年12月,当时的沪市日成交额多次跌至1000亿元以下。从个股统计看,在2018年12月11日(沪市日成交额854亿元,为近一年来的最低点),当日成交额不到500万元的个股多达142只,比目前的家数(108只)还多了近四成。